Seule la suite royale du plus bel hôtel parisien possède un coffre suffisamment grand pour y mettre à l'abri les bijoux de la Grande Duchesses Swana. Tois officiels Russes chargés de négocier leur vente se heurtent à l'opposition de la Grande Duchesse. Aussi un nouvel agent est-il envoyé pour conclure l'affaire. Il s'agit de la glaciale Ninothcka qui fascine le Comte Léon, fidèle serviteur de la Grande Duchesse. La Grande Duchesse renoncera à ses bijoux si Ninotchka s'enfuit avec le comte. Mais peut-on compter sur un comte ?