Rocky Balboa est champion du monde de boxe, catégorie poids lourds. Il continue à battre les challengers aspirant au titre, est aimé de sa femme Adrian, et, suprême hommage, sa ville - Philadelphie - lui érige une statue... Mais justement, lors de cette émouvante cérémonie, un jeune boxeur noir du nom de Clubber Lang lance un défi à Rocky et l'accuse même de lâcheté dans la mesure où il n'aurait conservé son titre de champion du monde qu'en se battant contre de faux adversaires, qui ne faisaient pas le poids. L'accusation est grave et Rocky est prêt à relever le défi, malgré l'avis contraire de son vieux manager Mickey. Finalement, ce dernier cède et accepte d'entraîner Rocky une dernière fois. Avec lui, le champion met sur pied des séances d'entraînement en public, sur un ring dressé dans le hall d'un hôtel de luxe. Rocky n'a visiblement pas conscience que, pendant ce temps, son futur adversaire - Clubber Lang - s'entraîne de manière dix fois plus acharnée.

Dès lors, ce qui devait arriver arrive : Rocky se fait battre de façon humiliante, tandis que, dans la coulisse son vieux manager Mickey meurt d'une crise cardiaque. Rocky est doublement touché par son cuisant échec et par la mort de son vieil ami, dont il se sent un peu responsable. Mais le boxeur va être repris en mains par son ancien adversaire Apollo Creed - auquel il avait ravi le titre de champion du monde - qui veut l'entraîner de manière impitoyable pour lui faire retrouver sa force et ce qu'il appelle " L'oeil du tigre ", c'est-à-dire cette rage de vaincre qui a animé Clubber Lang. Avec l'aide supplémentaire de sa femme et de son beau-frère Paulie, Rocky retrouve effectivement son moral et sa puissance de jadis, ainsi que sa volonté de gagner. Et de ce fait, il reprendra à Clubber Lang le titre de champion du monde des poids lourds...