Au moment de la République fasciste de Salo, quatre « seigneurs » établissent un règlement pervers auquel ils vont se conformer. Accompagnés de soldats fascistes, ils vont sillonner la campagne pour sélectionner des garçons et des jeunes filles. Huit représentants de chaque sexe parmi les plus beaux de corps et d’esprit, sont choisis pour devenir les victimes des « seigneurs ». D’autres sont enrôlés dans les rangs de la République. Les « seigneurs » et leur suite s’enferment dans une villa aux environs de Marzabotto, en Émilie, afin d’y passer 120 journées en respectant les règles de leur code terrifiant qui correspond aux trois cercles de l’enfer sadien.

1) Le cercle des passions: dans la « salle des histoires », les seigneurs, excités par le récit de Mme Vaccari, mettent en pratique leurs désirs sous les formes les plus dégradantes et les plus humiliantes;

2) Le cercle de la merde: Cet autre récit de Mme Maggi, experte en scatologie, inspire aux seigneurs un repas à base d’excréments pour fêter les noces du président avec un garçon habillé en mariée;

3) Le cercle de sang s’ouvre sur les noces des trois seigneurs travestis en femme, qui épousent trois militaires.

Enfin, trois des seigneurs se livrent, dans la cour de la villa, au supplice des victimes, tandis que le quatrième se borne à contempler.